去年亏7883万，海拍客拟赴港上市，雷军已押注5轮融资｜IPO直通车

编者按：在资本市场的浪潮中(zhōng)，首次公开募股(mùgǔ)（IPO）一直备受瞩目，它是企业发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。

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《科创板日报》7月4日讯（记者(jìzhě) 徐赐豪），港交所(gǎngjiāosuǒ)或将迎来一家母婴电商公司。

Yangtuo Technology Inc.（以下简称“海拍客”）日前向港交所递交招股书(zhāogǔshū)，拟主板挂牌上市，中信证券(zhōngxìnzhèngquàn)担任独家(dújiā)保荐人。

作为阿里系创业的电商项目深受资本青睐，其中顺为资本连续投资了海拍客的A轮(lún)、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮合计(héjì)约2693.33万美元(wànměiyuán)，高瓴则参与了C+轮及D轮参加投资。

去年营收10.32亿元，自营(zìyíng)业务占比77.7%

海拍客是(shì)一家交易及(jí)服务平台，专注于家庭护理及营养产品领域。通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户(kèhù)供应稳定且价格合理的家庭护理及营养产品组合。2015年(nián)4月海拍客成立，主要聚焦下游需求分散但具有弹性的高渗透率产品品类。

在成功(chénggōng)推出基础自营业务(yèwù)后，其于2021年拓展自营业务并推出自有品牌业务。该新业务模式包括第三方制造商代工的白牌产品以及独家自主开发并通过OEM生产(shēngchǎn)的品牌系列产品。

招股书披露，截至2024年12月31日止年度，海拍客平台拥有超过(chāoguò)9.3万名核心(héxīn)买家（年内在平台上下单(dān)超过24次），平均(píngjūn)每名核心买家每月下单11次，2024年海拍客平台总交易额达110亿元。

财务数据方面(fāngmiàn)，2022年至2024年，海拍客的总收入分别为8.95亿元(yìyuán)(yìyuán)(yìyuán)、10.67亿元、10.32亿元；毛利分别为3.93亿元、4亿元、3.35亿元，毛利率分别为43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客(hǎipāikè)收入主要来自于数字平台业务及(jí)自营业务，后者(hòuzhě)包括基础自营业务及自有品牌业务。其中来自数字平台业务贡献的收入报告期内分别为3.54亿元、2.96亿元、2.29亿元，占同期(tóngqī)总收入(zǒngshōurù)比例(bǐlì)分别为39.5%、27.8%、22.2%；来自自营业务收入分别为5.4亿元、7.68亿元、8.02亿元，占比分别为60.4%、71.9%、77.7%。

不过，值得注意的(de)是，收入增长的同时，海拍客却扭盈为亏。2022年(nián)，海拍客年内盈利为101.2万元(wànyuán)，2023年跟2024年却分别年内亏损达5654万元和7882.5万元。

来自投资者(tóuzīzhě)的风险正在进一步恶化海拍客(hǎipāikè)的现金流。招股书显示，截至(jiézhì)2022-2024年报告期各期末，海拍客分别录得负债净额17.326亿元、19.173亿元及20.012亿元，对此，海拍客在招股书解释称主要(zhǔyào)归因于与授予(shòuyǔ)投资者的赎回权及承兑票据有关的大量可转换可赎回优先股。

创始(chuàngshǐ)团队来自阿里系，顺为投了5轮

海拍客(hǎipāikè)核心成员来自阿里巴巴(ālǐbābā)。据招股书披露，海拍客创始人赵晨毕业于北京外国语大学，在创立海拍客前，赵晨曾在阿里巴巴担任多个职位，在阿里的最后职位是高级(gāojí)业务拓展专家(zhuānjiā)，主要负责成立、维护以及运营初创期的天猫国际。

海拍客首席(shǒuxí)运营官徐虹(xúhóng)也来自阿里巴巴，在2004年(nián)至2016年期间在阿里担任多项职务，在阿里的最后职位是资深(zīshēn)经理，主要负责多个项目的管理及独立业务单位的经营，包括阿里巴巴和淘金币（消费者忠诚度计划）。

其对外(duìwài)合作部总监吴涛也来自阿里巴巴，其在阿里巴巴的最后职位是阿里巴巴运营专员。因创始人团队阿里巴巴的背景，海拍客深受(shēnshòu)资本的青睐(qīnglài)。

IPO前(qián)，海拍客合计完成(wánchéng)6轮近(lúnjìn)2亿美元融资，背后资方包括顺为资本、复星国际、九州(jiǔzhōu)通、PVG、高瓴资本、远瞻股权投资管理等(děng)。其中，顺为资本参与了海拍客的A轮、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮投资，投资金额分贝为180万美元(wànměiyuán)、220万美元、293万万美元、1000万美元和1000万美元，合计达到2693.33万美元。

据招股书(zhāogǔshū)披露，最后一轮(lún)完成(wánchéng)在2019年(nián)及2020年，海拍客开启D轮融资，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited参投，初始投资金额1.1749亿美元。

股权机构上(shàng)，IPO前(qián)，赵晨分别通过CrossMaze；HIPACIncentive；及委托股东根据于2022年9月15日签署的一致(yízhì)行动协议委托的投票权，可(kě)行使公司约42.62%及42.88%的投票权。

此外，顺为旗下(qíxià)Shunwei Angels持股为15.17%，Shunwei Growth持股为1.26%，合计(héjì)持股16.43%，为海(wèihǎi)拍客第一大机构股东；九州(jiǔzhōu)通持股为8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股为7.45%；复星(fùxīng)国际旗下Fosun Starlight持股为6.55%。

对于募集用途，海拍客在招股书中(zhōng)表示，IPO募集所得资金净额将主要用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技能力并完善IT基础设施；在适当机会(jīhuì)出现时，有选择地(xuǎnzédì)在产业价值链中寻求战略联盟、收购(shōugòu)或投资机会。

（科创板日报(rìbào)记者 徐赐豪）